MVRV 是什麼？跟 MVRV Z-Score 差異？有哪些應用技巧？

除了基本的技術分析外，有沒有加密貨幣專屬的技術指標？答案是有！

本文就來探索 MVRV 及 MVRV Z-Score，這兩個指標都是根據加密貨幣鏈上數據計算而得，能粗略知道市場上的平均持有成本，在過往甚至是有些人拿來抄底的依據，現在就來一探究竟吧！

如果你第一次接觸加密貨幣，可先探索：虛擬貨幣投資該怎麼開始？幣圈新手的 6 步驟入門教學

MVRV 是什麼？

MVRV 是 Market Value Realized Value 的縮寫，顧名思義，就是把某加密貨幣的 Market Value 除以 Realized Value，即可得到對應的 MVRV 數據。

Market Value 指的是「當前市值」，把你現在看到的幣價，乘以當前流通量即可算出來。

Realized Value 則是把加密貨幣在鏈上最後一次交易的價格加總起來，意味著「市場交易的總成本」。

把兩者相除，即可評估當前價格跟市場成本的相對高低，也意味著你現在買入時，是否能過「勝過」市場的平均成本。

MVRV 對「不知道現在價格是高是低」的人來說，是其中一個判斷相對高低的參考（當然，不是絕對依據）。

尤其過往的比特幣價格中，當 MVRV<1 時的幣價，相對未來的兩三年價格都是甜甜價，甚至「截至目前為止沒跌回去的價格」，也是有些人抄底的依據之一。

MVRV Z-Score 是什麼？

MVRV Z-Score 是 MVRV 的進階指標，計算方式是把（MV-RV）/（MV 標準差），雖然計算上比較不直覺，但也可用於判斷價格相對高低。

只要 MVRV Z-Score<0，當下的價格也跟 MVRV<1 類似，意味著現在買入就比市場平均成本還低。

MVRV 跟 MVRV Z-Score 差異

坦白說，除了計算方式有差異外，MVRV 跟 MVRV Z-Score 的應用差異不大。

畢竟當 MVRV<1 時，MVRV Z-Score 一定小於零，這項判斷規則也是 MVRV 的主要用途。

只有在價格相對高點時，MVRV 跟 MVRV Z-Score 在數值上比較容易產生分歧。

但根據歷史數據，MVRV 及 MVRV Z-Score 在判斷行情高點的精準度沒那麼有效，有時甚至會錯過大牛行情。

因此就算兩者在價格相對高點有差異，也沒辦法拿來作為牛市結束的依據，所以刻意區分兩者我認為沒必要。

MVRV 與 MVRV Z-Score 的應用

以下，漢克透過整理過往比特幣的 MVRV 及市價數據，來呈現 MVRV 及 MVRV Z-Score 的應用：

MVRV<1：相對低的買點

MVRV<1 意味著多數人此時帳面虧損，如果這時候買入並放個三年，在過往四次比特幣週期中，都能有很不錯的獲利。

例如第一次時，獲利幅度將近 10,000%，而第四次的獲利也有超過 400%。

因此如果你搭乘時光機回到過去，發現當下 MVRV<1，果斷買入並放個幾年都能賺得很好。

而且據漢克觀察，過往當 MVRV 從<1 變到 >1 後，價格幾乎再也沒有回到 MVRV<1 的時期，等於你再也買不到這麼便宜的價格！

漢克補充：當然，不保證未來會不會哪天比特幣崩盤，價格直接回到個位數，若發生的話，前面的觀察結果就不成立。

MVRV<1：不一定是最低價

當 MVRV 在某階段跌落 1 以下時，不代表此時買入穩賺不賠。

事實上，過往從 MVRV<1 到真正的區域性低點，還有一至六個月的期間，而且跌幅也有 30% 左右。

等於說，如果一看到 MVRV<1 就 ALL IN，持有期間價格仍可能持續下跌，而且還要承擔 30% 甚至更多的虧損！

MVRV<1 持續時間約半年～一年

過往 MVRV<1 的持續時間約半年到一年，而且當 MVRV 回到 1 以上時，比特幣的價格仍可能比一開始 <1 時還低。

等於如果你在 MVRV<1 時買入比特幣，熬個一年後可能還是賠的！

綜合前面提到的現象，過往選擇在 MVRV<1 時分批買入半年到一年，並有預期要放個三年會是比較明智的選擇。

延伸探索：如何透過幣安閃兌定投比特幣？解析幣安閃兌的功能與手續費

MVRV<1 買入效益有減少的趨勢

當你以為 MVRV<1 是財富密碼時，別忘了，在過往四次週期中，MVRV<1 時買入的獲利幅度有減少的趨勢。

從第一次的 9,500%、第二次的 6,000%、第三次的 1,200% 到第四次的 480%，獲利都在不斷減少，而且是砍半砍半再砍半那種。

雖然說，這邊統計的數據不是以「相對高點價格」來計算，但又有誰能精準預測最高點，並且果斷全數拋售？

因此，就算你打算在下次 MVRV<1 時勇敢買入，也別以為三年後就能 FIRE 老闆財富自由，搞不好直接被市場教訓，殺個措手不及！

使用 MVRV、MVRV Z-Score 時要注意的風險

了解 MVRV、MVRV Z-Score 的應用後，當然還是要來探索風險。

畢竟，沒有一個虛擬貨幣指標能 100% 精準預測未來，不然漢克還會在這邊寫文章嗎xD（會）。

不立即反應價格相對高低

如果你是短期投資者，喜歡開加密貨幣合約的話，MVRV 絕對不是個好的指標。

因為無論是 MVRV 還是 MVRV Z-Score，數值的高低都無法直接反映短時間內的漲跌情況。

只能說，MVRV<1 時價格相對低，但會不會更低！極有可能！有沒有可能逆勢上漲？也有可能！

所以，MVRV 只能用於長期投資，拿來短線交易可能會非常壯烈！

判斷高點效力有限

你沒辦法透過 MVRV 達到多少數值以上，就判斷現在是價格高點並逃頂。

雖然說，過往 MVRV 相對高點的確差不多是價格高點，但多少叫「最高」？

沒人知道。

而且過往每次週期中，MVRV 的最高點有逐漸下降的趨勢，從 5、4、3、2…，根本無法推測下次的高點會落在哪裡。

更進一步來說，如果回頭看 2024 年比特幣價格跟 MVRV 的關係，會發現 MVRV 達到相對高點後，比特幣還快樂漲了一年多！

等於若你在 2024 年因為 MVRV 把比特幣賣掉，將直接錯過將近一倍的漲幅。

過往數據並非未來績效之保證

就算你真的發現了 MVRV 在過往的不敗應用，也不代表未來照著做，一定可以賺大錢。

畢竟，所有數值都是「過去式」，過去賺再多錢，也不代表未來一樣可以賺這麼多，有時甚至會慘賠！

因此，使用 MVRV、MVRV Z-Score 時，務必搭配其他指標綜合判斷，並做好十足的風險管控，千萬別開槓桿 ALL IN 身家啊。

MVRV、MVRV Z-Score 常見問題 QA

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作者：漢克探索中

專注數位帳戶、信用卡、證券戶、加密貨幣平台新知，期望以新手理財領路者身份，協助小白輕鬆展開探索。

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