CPI消費者物價指數是什麼?與PPI、通膨、股市及幣圈等關聯解析

最後更新於 2022 年 11 月 29 日

CPI消費者物價指數是重要的經濟與政策指標。本篇文章將探索CPI指數是什麼、如何計算,以及跟通貨膨脹、升息、Core CPI、PPI的關聯,最後將探索每個月都會公布的CPI,會對股市及加密貨幣市場造成什麼影響,希望藉此讓探索者全面了解CPI。

簡介消費者物價指數
用途評估通貨膨脹的指標
美國最新CPI年增率(10月)7.7%
台灣最新CPI年增率(10月)2.72%
CPI簡介

本篇探索僅為漢克個人探索,非任何形式之投資建議。任何投資都有風險,投資有賺有賠,探索者在進行任何投資前,應自行謹慎判斷,同時也非任何形式的開戶建議或邀約,請自行謹慎判斷並選擇具有安全監管的交易平台。

CPI消費者物價指數是什麼?

消費者物價指數(Consumer Price Index, 簡稱CPI或CPI指數),又稱居民消費價格指數、綜合消費物價指數,是反映跟民生消費有關的物價、經濟活動及政府貨幣政策的參考指標

CPI指數年增率則是衡量通貨膨脹的指標之一,也是政法決定經濟政策的參考。

每個國家都會有自己的CPI,且各國CPI組成細項、比例不同,我們觀察的CPI通常都是以歐美兩國的為主。

以美國CPI指數為例,美國CPI指數主要由8大類組成,分別為食品飲料、住房、服裝、交通、醫療 、娛樂、教育和通訊、其他商品及服務,如下圖所示,就是美國2021年12月的CPI指數8大類的比率。

【CPI指數主要8大類】
【CPI指數主要8大類】

CPI年增率是什麼?

消費者物價指數年增率(或稱CPI年增率)又稱為通貨膨脹率,是用來判斷通膨、社會經濟的重要指標之一

一般來說,CPI年增率穩定落在在2-3%之間時,代表社會經濟情況較好,CPI超過5%,則是蠻嚴重的通貨膨脹,CPI年增率為負數,則可能代表經濟蕭條。

CPI年增率的計算方式則是今年同期CPI跟去年同期CPI相比的比率(單位是百分比)。

【CPI年增率公式】
【CPI年增率公式】

舉例來說,2022年8月CPI 110, 2021年8月CPI 100,CPI年增率就是(110 – 100)÷ 100=10%。

不過,雖然CPI年增率代表通貨膨脹率,但並不能代表我們實際感受到的物價上漲幅度

舉例來說,2022年CPI年增率在7-9%之間,但實際上我們去購買東西時,漲價幅度可能超過10%,這是因為價格在上游、中游時會有轉嫁效應,疊加到下游的消費者身上時就可能更貴。

同時,由於CPI年增率是由各種類別組成,因此單一類別的大幅價格變動也可能嚴重影響整體CPI年增率

例如,2022年的劇烈通膨就是因為國際油價上漲。從下圖可以看到,油價上漲導致2022年1月能源CPI年增率30%,相比食物等類別的年增率可說是突出很多。

【2022年1月能源CPI年增率接近30%】
【2022年1月能源CPI年增率接近30%】

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CPI如何計算

CPI消費者物價指數的計算方式是將多種商品、服務,依據不同類別給予不同權重,採加權平均值計算出來的。相同商品的權重在不同國家可能不太一樣,也會經常性修正,因為各國消費習慣、商品的重要性都不同。

【CPI指數主要8大類】
【CPI指數主要8大類】

以前面提到的美國2021.12月CPI為例,就是由以下計算而得:

  • 食品飲料:14.259%
  • 住房:42.363%
  • 服裝:2.458%
  • 交通:18.182%
  • 醫療:8.487%
  • 娛樂:5.108%
  • 教育和通訊:6.406%
  • 其他商品及服務:2.737%

CPI消費者物價指數在計算各種消費型商品的加權平均後,也會跟某年CPI做比較(稱為基期年),來判斷物價的相對高低。

以台灣為例,目前的基期年為民國105年,也就是指定民國105年的CPI為100。而美國的話,則是以1982年為基期年。

參考資料:行政院主計處

CPI 發布時間

CPI發布時間各國都不太一樣,這裡簡單整理幾個重要國家的CPI發布時間:

  • 美國CPI發布時間:每個月的第二周或第三周,日期大概落在每月的10到13日之間。
  • 台灣CPI發布時間:每個月的第一周或第二周,日期大概落在每月的5到8日之間。
  • 中國CPI發布時間:每月的的第二周或第三周,日期大概落在每月的9到14日之間。

CPI 哪裡查

CPI可以到各國政府官方查詢,以美國為例就是到美國勞工統計處查詢,台灣CPI則是到台灣行政院主計處查詢。

【美國CPI數據查詢】
【美國CPI數據查詢】

以上圖為例,我們進入美國勞工統計處後,會出現上面的畫面,游標放到各柱狀圖上就能看到相關CPI數據,也可以點長條圖探索更深入的細項數據。

CPI 各大種類歷年的上漲幅度

CPI指數是由各大種類組成的,如果我們想要探索個別類別的上漲幅度變化,就可以把CPI拆解開來探索。

如下圖所示,CPI拆解後,可看到上漲幅度前五名的類別,分別是醫療類、其他商品及服務、房屋、食品飲料以及交通,他們在過去20年來上漲幅度非常明顯,但服裝類這20年來,不僅沒上漲,甚至還下跌,

【CPI 各大種類歷年的上漲幅度】
【CPI 各大種類歷年的上漲幅度】

CPI 注意事項

雖然CPI是重要的指標,但我們也不能隨意誤用,在此漢克提醒幾個CPI的注意事項:

  • 各國CPI年增率不能互相比較。
  • 判斷通膨率是看CPI年增率而不是CPI指數。
  • 核心CPI年增率比CPI年增率更能精準表達物價水準。

CPI 與 升息 關聯

CPI是美國聯準會(Fed )衡量升息的重要指標之一。

例如:當CPI持續上漲時,美國聯準會為了抑制通膨,就會啟動升息。當銀行利率升高後,民眾因為借貸成本提高而減少借貸,使得經濟活動及相關需求降低,並進一步讓通膨被壓下來。

CPI 與 核心消費者物價指數(Core CPI )關聯

扣除食品跟能源類的CPI,我們稱作核心CPI(Core CPI)。扣除這兩類的原因,是因為食品跟能源類的價格,會受到季節性或是國際重大的事件影響,而產生大幅的波動,使得CPI失真。

透過核心CPI,更能讓我們看到整體物價的情形。

例如:2022年國際原油大漲,我們可能就會擔心CPI上漲會不會其實只是原油上漲導致,實際上其他類別價格並沒有上漲。而透過下圖,我們可以看到核心CPI也是持續上漲的。也就是說,除了能源、食物外,其他物價也跟著水漲船高,所以不單單只有單一類或兩類的商品,是整體物價都是上漲的情形。

【CPI vs Core CPI】
【CPI vs Core CPI】

圖片資料來源:FRED Economic data

CPI 與 PPI 關聯

CPI是從消費者的角度去看通膨,PP則是用廠商的角度去看通膨,兩者都是判斷通膨的依據

生產者物價指數(Producer Price Inde,PPI),是生產廠商面對跟接受價格,也就是廠商的成本,CPI則是消費者面對跟接受的成本,也就是廠商的售價,PPI跟CPI的增速會長期影響到廠商的利潤。

CPI與PPI關聯CPI比PPI高CPI比PPI低
轉嫁成本能力無法轉嫁
庫存收益跌價
企業盈餘上升週期下降週期
CPI與PPI關聯
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【CPI 與 PPI 關聯】

CPI 對股市的影響

CPI對於股市常造成影響,特別是CPI公佈的當下,股市的波動常常會非常的大。

就長遠來說,如果CPI年增率上升,代表通膨率增加,各國央行可能會採取貨幣緊縮政策、不再印鈔,造成股市下跌。如果CPI年增率下降,代表通膨率下降,各國央行可能會採取貨幣寬鬆政策,讓資金流出投入股市,造成股市上漲。

下圖是CPI公布時間的道瓊期貨走勢圖,可以發現公布的瞬間有大波動的發生。

【CPI公布時間的道瓊期貨走勢圖】
【CPI公布時間的道瓊期貨走勢圖】

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CPI 對加密貨幣的影響

CPI的公布常會影響加密貨幣的走勢,且影響的幅度比股市還來的大,因為加密貨幣沒有漲跌幅的限制,也沒有融斷的機制,跌的會比股市多,相對的漲也會比股市多。

如果CPI年增率比預期來的低,加密貨幣常會大漲,如果CPI年增率比預期來的高,加密貨幣常會大跌。下圖是CPI公布時間的比特幣走勢圖,可以發現公布的瞬間有大波動的發生。

【CPI公布時間的比特幣走勢圖】
【CPI公布時間的比特幣走勢圖】

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CPI 常見問題QA

CPI 總結

最後,幫探索者總結CPI的重點:

  • CPI是消費者物價指數,是衡量物價的指標。
  • CPI年增率=通貨膨脹率。
  • 各國CPI組成方式不同,不能互相比較。
  • 通常CPI年增率上升,貨幣緊縮,股市容易下跌,CPI年增率下降,貨幣寬鬆,股市容易上漲。

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文|小黑、總編輯|漢克

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