PCE 指數是什麼?與CPI、通膨、股市、幣圈等關聯解析

PCE 個人消費支出是美國FED判斷通膨與經濟指標之一。本篇文章將探索PCE指數是什麼、如何判斷,以及PCE跟通貨膨脹、升息、核心PCE、CPI的關聯,最後將探索每個月都會公布的PCE,會對股市及加密貨幣市場造成什麼影響,希望藉此讓探索者全面了解PCE。

PCE 個人消費支出物價指數是什麼?

個人消費支出物價指數(Personal Consumption Expenditure Price Index, 簡稱PCE、PCE指數、PCEPI)主要用於衡量每月消費者消費支出,是由美國經濟分析局U.S. Bureau of Economic Analysis BEA每月公佈的數據。

當個人消費支出增加時,表示物價漲價、消費提高;當個人消費支出減少時,表示物價跌價,消費降低。

所以PCE物價指數也可用於評估通貨膨脹跟通貨緊縮,同時也是美聯儲(Fed)在制定貨幣政策時,主要參考的經濟數據。

PCE個人消費支出物價指數是由「商品」及「服務」兩類組成,商品又可拆分成耐久財(耐用品)商品及非耐久財(非耐用品)商品:

  • 耐久財:汽車、住宅相關
  • 非耐久財:零售業業績,餐飲、服裝相關
  • 服務:金融、醫療、娛樂相關

各類別詳細佔比部分,會因各國而異,且差異可能很大。原因是不同國家的經濟結構、文化、收入水平和政府政策等因素都不相同,因此兩國之間的PCE也不同互相比較。

【2023年2月PCE各項佔的比例】
【2023年2月PCE各項佔的比例】

一般來說,PCE主要類別佔比如下:

  • 醫療健保(20 ~ 21%)
  • 房屋(包含能源)(17% ~ 18%)
  • 休閒娛樂(11 ~ 12%)
  • 交通(包含能源)(8 ~ 10%)
  • 食品飲料(6 ~ 8%)
  • 金融服務(5 ~ 7%)

PCE 發布時間?要怎麼看?

【PCE年增率】
【PCE年增率】

美國的PCE發布時間都是在CPI發布之後才公布的,發布時間大約在每個月的24到31日之間,我們可以到美國經濟分析局U.S. Bureau of Economic Analysis BEA快速查詢PCE年增率。

PCE 跟 CPI 消費者物價指數的關聯

PCE跟CPI都是衡量通貨膨脹的指標,看起來都跟消費者物價有關,那麼他們之間究竟有什麼差異呢?

這邊漢克幫大家整理PCE跟CPI之間的差異:

差異項目PCECPI
指標通膨指標通膨指標
公佈機構美國商務部經濟分析局美國勞工統計局
發布時間通常在每個月的最後一個禮拜五通常在每個月的第三周
注重項目注重食品、衣服和醫療保健等支出注重住房、交通和能源成本等支出
計算方式連接指數來
考慮消費者對價格變化的反應
固定權重計算不同商品和服務的價格變化
調查對象消費者市場+企業銷售狀況家庭
反映通膨程度較高相對於PCE低
PCE跟CPI之間的差異

雖然PCE與CPI都是物價指數的一種,但PCE不僅對於消費者進行調查,也會對企業進行調查,因此較能反映通膨,也因此美聯儲(Fed)在衡量美國的通貨膨脹時,多參考PCE物價指數。

雖說PCE很重要,也較能反映通膨程度,不過很多人更關心核心PCE指數(Core PCE Price Index)。

那麼PCE跟核心PCE差別在哪裡呢?

延伸探索:CPI是什麼?跟通膨有什麼關聯
延伸探索:PPI是什麼?完整版懶人包全攻略必看

PCE 與核心 PCE 差異?

核心PCE是把PCE中「波動幅度較大的能源及食物比例」扣除,因此更能反映長期的通脹趨勢

由於食品及能源會因短期供需導致波動幅度較明顯,與長期宏觀經濟面關聯較小,因此從長期歷史線圖來看,核心PCE會比PCE的波動幅度來的小。

在此漢克也整理出核心PCE跟PCE的差異:

比較PCE核心PCE
成分醫療、房屋、食品、交通(含能源)、休閒娛樂、金融服務扣掉波動幅度大的食品及能源
發布時間通常在每個月的最後一個禮拜五通常在每個月的最後一個禮拜五
參考價值通膨參考價值較核心PCE低通膨參考價值更高
PCE跟核心PCE之間的差異

PCE 與通膨的關聯

PCE 和通膨之間有密切的關聯,兩者之間常會互相影響,並反映經濟的活力和通膨壓力。

通膨上升時,物價上漲會使得消費者購買力下降,導致PCE下降。同時,通膨還可能會導致央行提升利率,進一步減少消費者的購買力並抑制PCE。

同時,PCE 也可能影響通膨。如果消費者對商品和服務的需求增加,可能導致物價上漲,進而造成通膨。此外,當消費者支出增加時,企業可能會提高產品和服務的價格,進一步增加通膨壓力。

PCE 對股市的影響

PCE是一個衡量個人消費活動的指標,因此它對股市有很大的影響。以下PCE影響股市的方式:

  • 消費支出的增加可能會提高公司的收入和盈利,進而推升股票價格。
  • 每月公布的PCE數據可能會引起當下股市波動,如果PCE數據顯示消費支出正在增加,股市可能會出現上漲的情形,而如果PCE數據顯示消費支出正在減少,股市可能會出現下跌情形,不過實際情況仍會依市場預期而異。
  • PCE數據可能會影響貨幣政策的決策。當消費支出增加時,可能會引起通膨,導致FED實施更緊縮的貨幣政策,近一步對股市產生負面影響。
【PCE公布時間的道瓊期貨走勢圖】
【PCE公布時間的道瓊期貨走勢圖】

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PCE 對加密貨幣的影響

加密貨幣市場的價格往往更受到供需因素的影響,而不是傳統市場的經濟指標。因此,PCE加密貨幣市場的影響可能比較有限。

儘管如此,PCE 仍然可能對加密貨幣產生影響。例如,如果 PCE 上升,消費者的購買力增強,這可能會導致更多的人願意進入加密貨幣市場投資,進而推動市場價格上漲。如果 PCE 下降,消費者的購買力降低,可能會降低加密貨幣市場的投資意願,進而對市場價格造成負面影響。

總體來說,PCE 對加密貨幣市場的影響相對較小,但仍然可能對市場產生一定的影響。

以目前環境來說,加密貨幣市場價格通常更受到供需因素和市場情緒的影響,而不是傳統經濟指標的影響。

【PCE公布時間的比特幣走勢圖】
【PCE公布時間的比特幣走勢圖】

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PCE 常見問題QA

PCE是什麼?

衡量個人消費支出的指標,也是評估通貨膨脹跟通貨緊縮的指標。

PCE對股市跟加密貨幣的影響?

PCE對傳統金融市場影響比較大,對加密貨幣的影響相對較小。

PCE 總結

最後,幫探索者總結PCE的重點

  • PCE是個人消費支出物價指數,對於經濟成長很重要。
  • PCE增加時,表示物價漲價、消費提高;PCE減少時,表示物價跌價,消費降低。
  • PCE物價指數也是通貨膨脹跟通貨緊縮的指標。
  • Fed會密切關注PCE的數據,來決定是否要採取貨幣政策的措施。

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文|小黑、總編輯|漢克

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