高殖利率常常是存股族的愛，但是，高殖利率就一定能賺到錢嗎？

更進一步來說，會賺得比其他標的多嗎？

本篇就要來探索殖利率的概念、如何計算查詢，以及在投資過程中，如何應用殖利率，又該避開哪些陷阱，希望能幫助探索者了解殖利率的真面目。

殖利率 是什麼？

殖利率（yield）是判斷某檔股票是否值得投資的參考指標之一，可用於評估投資成本與股息的相對關係。

一般提到的殖利率，是指「現金殖利率」，也就是投資花費與股息收益的比率，例如：花了10萬元買了一張股票，每年收到的股息是2,500元／張，則殖利率是2,500／100,000 x 100%。＝2.5%。

從前面的算法，可以看出殖利率並沒有把「股價本身的漲跌盈虧」和「股票股利」算進去，只考慮到能拿多少的現金股息，所以「殖利率」實際上並不完全等於咱的「投資報酬率」。

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殖利率 如何計算？

一般來說，殖利率的計算公式為：現金殖利率（％）= 每股現金股利÷每股股價 x 100%。

不過，「每股股價」有兩種情況：

1. 已經買了股票：用我們當初買進的股價來計算。
2. 還沒買股票：因每股股價無從參考，此時通常會以除息前一天的收盤價為準。

以鎰勝（6115）為例，這是一間漲跌幅度很小、交易量不大，但是每年常配現金股利的公司：

1. 已購入的殖利率：「假設」漢克以43元買入一張，2022／8／4收到股利2.6元，則殖利率為2.6÷43＝6%。
2. 未購入的殖利率：假設漢克還沒購入此股票，只是想了解這檔股票的殖利率，則使用除息交易前一日（7／6）的股價42.45元計算，其殖利率為2.6÷42.45＝6.12%。

從殖利率的計算公式，也可以發現買進的股價越低，殖利率就越高。

那麼，股票殖利率多少算是好的呢？

如果你是想靠股息維生，但股票的殖利率低於銀行定存利率1.5%，那麼拿去定存領到的利息還比較多，我覺得至少要挑選比銀行借款利率還高的股票，才比較有價值。根據資料統計，台股十幾年以來的整體平均殖利率大概是 3.97%。

如果要追求活存利率，可探索下方整理：

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那麼，該如何知道股票的殖利率呢？難道要我們自己一個個算嗎？

殖利率 如何查詢？

我們可以透過公開資訊觀測站查訊最正確的股票殖利率，進入後點選「股東會及股利」→「股利分派情形」，就能查詢過往股利分派數字，或我有時候也會使用台灣股市資訊網查詢。

若懶得到網頁慢慢查，我們也可以直接在google輸入「（股票代碼）＋殖利率」，一樣也能獲得對應標的殖利率。

除了一個個查詢殖利率外，我們甚至可以直接查看殖利率排行榜，從中挑選中意的股票。

如何查詢殖利率排行？

探索者可以至證券櫃檯買賣中心查詢殖利率排行，只要照著上圖點選，就能尋找對應產業的排行榜。

由於這是政府官方的資料，因此非常詳盡，但缺點就是排版較不好閱讀。

因此，咱也可以透過民營等網站查詢，例如：台灣股市資訊網排版一目瞭然，但缺點就是若要觀看部分公司的完整資訊，需要註冊加入會員或是付費解鎖。

了解殖利率的基本概念後，我們該如何實際應用它呢？

殖利率 如何應用在投資

一般來說，殖利率的高低，常被存股族拿來評估是否值得存。

不過，雖然現金殖利率能讓我們快速知道投資報酬率，但如果公司有發放「股票股利」，則不能用現金殖利率的公式來計算，而是要使用還原殖利率。

還原殖利率：包含股利的利率！

如果股利除了現金外，還包含股票股利，則我們必須使用「還原殖利率」來計算。

但要注意，因為股票股利的單位是票面價（10元），不是現金，因此計算股票股利的「元」不能和現金股利的「元」直接加在一起，而是要先獲得「股票股利價值」：

• 股票股利的價值 = 配股數＊除權息參考價
• 除權息參考價= [ 除權除息前一日收盤價-現金股利 ] ÷ [ 1+ (股票股利÷10) ]

因此，還原殖利率計算公式為：（現金股利＋股票股利價值） ÷ 買進成本。

以2022年的聯華食(1231)為例，聯華食除權除息前一日收盤價87.4，配發現金股利1.5元，配發股票股利1.1元，所以聯華食2022年度的還原殖利率計算分是為：

• 除權息參考價 = ( 除權除息前一日收盤價87.4 – 現金股利1.5 ) ÷ ( 1 + 股票股利1.1÷ 股票面額10元) = 77.38
• 還原殖利率 = ( 現金股利1.5 + ( 每股配股0.11 x 除權息參考價77.38 ) ) ÷ 股價87.4 = 11.4%。

除了股票的殖利率外，投資市場常常也會提到債券殖利率。

債券殖利率：貨真價實的報酬率

若是債券談的殖利率，則是「到期殖利率」的簡稱，意思是「只要債券不違約，投資人買進債券後一直持有至到期日，所獲得的平均年報酬率」。

也就是說，透過債券殖利率，咱就可以知道投入資金後，只要不把債券賣掉，每年能獲得的報酬。

這與殖利率在股票與ETF市場中，會因股票市價浮動的概念不一樣。

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了解殖利率在投資的應用後，有些人可能會好奇，殖利率高就一定好嗎？存股就要挑最高殖利率的嗎？

殖利率高就是好股票嗎？

殖利率高並不直接代表股票很好，殖利率低也不代表股票不好。

我覺得殖利率只是數據的呈現，實際上我們更要注意的是數據背後的以下兩點：

注意發放的股息營收是本業收入嗎？

股息殖利率不等於定存利率，因為股息來源可以很多元，甚至可以借錢來營造殖利率高的假象。

因此，看到殖利率高的股票時，可以確認其基本面，例如：股息來源確定是本業嗎？高配息是屬於一次性還是長期的等。

同時，也要注意股價本身也會浮動，尤其股息本身其實是來自股價，咱有可能賺了股息卻賠了股價，落入心理帳戶的陷阱。

不發股利不代表公司沒盈利

公司有盈餘、發給股東股利固然是好事，但也可能代表公司無法有效運用這些資金去創造獲利，或是其所屬產業發展空間較小。

公司盈餘撥給股東聽起來是合理的事，但有些公司是不發股息的，例如：美股亞馬遜從不配股利給股東，因為他們將這些錢持續投入到隔年的市場計畫與研發項目中，持續推進亞馬遜各項服務與技術研發，創造爆發性的股價成長。

由此可見，殖利率高並不是評斷公司好與壞的唯一指標。

那麼，我們還可以拿殖利率做什麼？

殖利率實際上幫了我們什麼？

殖利率可以幫助我們的是：

1. 協助估算公司的合理股價：如果公司每年穩定發放股利，則可以運用殖利率公式推算股價是否合理。假設一間公司每年發4元股利，長期現金股利殖利率是4%，但現在股價是200元，換算現在殖利率只有2%，則有可能代表現在股價過高，會逐漸跌回100元。
2. 觀察產業需求是否穩定：以前面提到的鎰勝為例，近10年來固定配股利約3元左右，其股價也沒有太多波動，表示此產業可能需求持穩，而公司目前也沒有大規模的資本支出，例如擴建廠房等其他投資，但也表示不會有大漲的機會，難以用買賣股票賺取價差。

漢克對殖利率的看法

以價值型投資的觀念來看，殖利率的高低並不是判斷是否持有的依據，不建議看到高殖利率標的就一股腦的買進，咱必須注意買入的價格是否為合理價格、高股利的釋出是否只是偶然的表現，以及留意雖然公司沒有發股利，但也有可能是具前景的成長型公司。

殖利率 常見問題QA

殖利率 總結

殖利率是買進成本跟配息報酬的相對關係，可用來衡量投資報酬率。

漢克在此也提醒探索者們，看到殖利率的數據時，要留意以下三件事：

1. 公司配息來源是否為本業，高配息是否為偶然。
2. 公司產業前景與財務情況，有沒有可能賺了股利卻賠了價差。
3. 公司若沒有配息，是否是因爲公司把資金做更有效的運用。

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作者：漢克探索中

專注數位帳戶、信用卡、證券戶、加密貨幣平台新知，期望以新手理財領路者身份，協助小白輕鬆展開探索。

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