USO是什麼?投資原油選這檔ETF適合嗎?完整介紹評價看這篇

曾想過投資現代交通運輸上,不可或缺的石油、汽油相關商品嗎?

我們可以透過投資USO這檔原油ETF,來間接持有並追蹤原油的價格走勢。

這篇文章將帶大家探索USO這檔ETF,包括成分組成、內扣費用、配息、評價,以及與其他相似ETF如UCO、DBO的差異比較,並解答一些投資USO時常見的問題,希望讓探索者能快速了解USO這檔ETF。

USO 是什麼:追蹤原油期貨合約的商品類ETF

USO是持有WTI西德州原油期貨合約的商品型ETF由美國商品基金有限責任公司
(US Commodity Funds,簡稱USCF)自2006年發行,至截稿當下資產管理規模為15.6億美元。

USO的目標是追蹤WTI原油期貨合約的價格,提供投資人一種輕鬆參與原油價格波動的方式。

常見的商品型ETF幾乎都是追蹤與原物料相對應的期貨合約,USO也不例外,因此他的內扣費用較高、風險也比較高

也由於是持有期貨合約,再加上原油價格的波動較大、容易受地緣政治和石油的供需變化影響,因此USO通常被視為短期交易的工具,而不是長期持有的好選擇。

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USO 成分組成:WTI原油期貨各月份合約

【USO是什麼】成分組成
【USO是什麼】成分組成

USO的成分組成如USCF網站所示,全部都是WTI原油期貨不同到期月份的合約,通常到期日越近的合約比例會相對高一些,但未來的持有策略或比例,仍需要再定期關注。

USO 內扣費用:較高,因包含期貨轉倉成本

【USO是什麼】內扣費用率
【USO是什麼】內扣費用率

從USCF網站公佈的資料,我們可以看到USO內扣費用總費用率為0.81%,這樣的費用率和直接持有實體黃金金條的商品類ETF,如IAU(內扣費用0.25%)相比高出不少。

USO內扣費用較高的原因,是因為本身追蹤的標的是期貨合約,而期貨的買賣本身就需要較高的交易成本。此外USO為了追蹤WTI期貨合約的價格漲跌,每日都需要基金經理人評估買賣部位,經理人每天忙進忙出,投資人付的手續費也就相對高囉!

USO 配息:不配息

USO不配息,因為它專注追蹤WTI原油期貨的價格波動,期貨是屬於有到期日的合約性質商品,本質上與股票證券不同,因此沒有配息是很正常的。

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USO 年化報酬率:成立至今曾有90%以上的回檔

【USO是什麼】報酬走勢圖
【USO是什麼】報酬走勢圖

根據Portfolio Visualizer的回測數據,自2006年USO成立以來,我們可以看到過去年化報酬率為-10.62%,期間最大回檔為-97.9%。

經過以上回測結果,可發現若長期單獨持有USO這類型的原油ETF,在年化報酬率上看起來是非常差的,且最大跌幅可能會讓人嚇得張大嘴巴。

因此我們可以看到,原物料商品的波動的確極大,原油類型的商品尤其明顯,不僅波動劇烈,且長期持有的結果可能是虧損的。

不過,細心的探索者也可發現,USO自2007至2008年中,短短兩年內就有一倍以上的漲幅,可見這類型商品較適合短線操作。

USO、UCO、DBO差異

其他跟USO性質類似的商品型ETF包括:UCO(ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil)、DBO(Invesco DB Oil Fund)等,我們來探索他們之間有什麼差異吧!

漢克幫大家整理表格比較各個ETF的重點如下:

代號規模
(億美元)
內扣費用追蹤指數過去10年年化報酬率
USO15.60.79%WTI light, sweet crude oil-12.8%
UCO8.40.95%Bloomberg WTI Crude
Oil Subindex
-34.15%
DBO2.50.76%DBIQ Optimum Yield Crude Oil
Index Excess Return
-5.07%
USO、UCO、DBO差異比較,最後更新2023/03/23

關於其他ETF的背景如下:

  • UCO成立於2008年,由ProShares普盛證券投資信託所發行,追蹤WTI原油期貨合約,特別的是,UCO為兩倍做多原油的槓桿型ETF。
  • DBO成立於2007年,是Invesco景順投資公司所發行,其追蹤的指數由輕原油的期貨合約所構成。

根據以上資料,我們可以看到這三檔原油ETF都專注在追蹤原油期貨合約的價格變化。

由表格可發現這三檔ETF差異如下:

  • 規模最大、歷史也最悠久的是USO,但三者的發行年份差距不大。
  • 內扣費用以兩倍槓桿的UCO為最高。
  • 過去10年年化報酬率以兩倍槓桿的UCO跌幅最大,而三者的報酬率皆為負值。

若真的要在三檔原油ETF中擇一作為短期持有的話,我會優先考量USO。因為在一個高波動性的商品類型中,漢克認為選擇歷史悠久、規模最大的ETF會更安全一些。但如果以長期持有來考量的話,漢克三者都不會納入口袋名單。

【漢克補充】槓桿型ETF是什麼?
槓桿型ETF為每日追蹤標的指數收益正向倍數的ETF。舉例來說,如槓桿倍數為2倍時,標的指數上漲1%,2倍槓桿型ETF追蹤上漲2%;標的指數下跌1%,2 倍槓桿型ETF也追蹤下跌2%

如何買USO:以海外券商為主

USO的買進方式,目前可透過海外券商自行下單,探索者在完成相關平台開戶後,就能線上自行購買,非常容易操作。

延伸探索:海外券商與複委託的差異比較,哪個比較好?

在國內常見複委託券商中,目前尚未有能買USO的券商,若你有發現,非常歡迎你跟漢克分享!

而如果想要自行在海外券商開戶下單,可選擇幾家大型美股券商如:Firstrade第一證券嘉信理財證券盈透證券等。

點上方按鈕開立 Firstrade,並在帳戶核准後 30 天內電匯 $25,000 (美金) 以上之資金至其第一證券賬戶,並向 Firstrade 申請補貼,即可獲得最高 25 美元手續費補貼!

另外,這邊漢克舉例使用Firstrade購買USO的畫面,依照步驟操作的話,是可以很容易找到並完成下單的。

【USO是什麼】Firstrade 下單畫面
【USO是什麼】Firstrade 下單畫面

USO 評價

最後,我對USO的評價如下:

  • 不適合長期持有:透過回測報酬的結果可以得知長期持有USO的報酬率會是虧損的,並不適合長抱。
  • 波動性高:USO身為商品類ETF,本身的波動性就高,又持有原油期貨合約,因此波動性又更高。

原油本身非常容易受地緣政治(如產油國家之間的戰爭)及供需變化(產油國家決定增產或減產)影響,漢克認為國與國之間的政治、全世界的供需這些因素都是一般投資人較難判斷與掌握的,因此USO這類原油ETF確實是風險較高的一項投資商品。

USO 常見問題QA

什麼樣的投資人適合選擇USO?

較適合想短期參與原油價格的波動變化,從中賺取價差的探索者。

USO是什麼?

是原油類型ETF中,歷史最悠久、規模最大的ETF。

USO 總結

USO追蹤原油期貨合約的價格,經理人需要每日隨著期貨價格的波動進行調控,所以本身就自帶較高的內扣費用成本。

再加上原油是一種容易受到世界局勢所影響的高波動產品,因此漢克提醒探索者在決定投資USO,前務必做好功課、事先了解可能的風險,並擬定好投資規劃或投資組合配置,再進行買賣。

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參考資料:USO USCF美國商品基金有限責任公司網站

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評分者:Eason
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