MUB是什麼?怎麼買?4大重點解析及與VTEB、SUB差異?

MUB是什麼?30秒快速了解基本概念!

MUB是一檔特別的債券型ETF,主要持有美國各州地方政府發行的市政債。和美國公債的不同之處在於公債是美國聯邦政府發行的,規模也比市政債大很多。

本篇漢克將探索MUB這檔ETF的成分組成、配息、評價、如何買賣,以及與其他相似ETF如VTEB、SUB的差異比較,並解答一些投資MUB時常見的問題,希望讓探索者能快速了解MUB這檔ETF。

MUB 是什麼:美國各州地方政府發行的市政債券ETF

MUB是追蹤S&P National AMT-Free Municipal Bond Index(標普國家免聯邦替代最低稅款市政債券指數)的一檔美國市政債ETF,全名為iShares National Muni Bond ETF,成立於2007年,由美國安碩基金iShares所發行。

MUB組成涵蓋各州政府發行的債券,基本上也被視為和美國公債一樣,違約率極低的債券,至截稿當下資產管理規模為340億美元。

【MUB是什麼】持有債券風險評級
【MUB是什麼】持有債券風險評級

MUB持有的債券風險評級如上圖,可以看到主要由AA級(57.45%)、AAA級(25.87)、A級(13.12%這三種高評等債券所組成,僅有少部分的現金和BBB級、BB級債券。

雖說市政債某方面來說也是由政府所發行,只是變成是地方政府,但風險評價和由美國聯邦政府發行的美國公債相比,還是稍微高一些。

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MUB 成分組成與債券期限

【MUB是什麼】持有債券種類組成
【MUB是什麼】持有債券種類組成

MUB持有的債券種類中,佔比排名前三的是全國稅收(36.61%)公用事業(15.67%)地方稅收(15.44%),其他還有運輸、教育等各州政府體系發行的債券,組成算是相對多元。

【MUB是什麼】持有債券期限組成
【MUB是什麼】持有債券期限組成

在債券期限部分,可看到MUB持有的債券期限前三名為:20-25年市政債(15.33%)0-3年市政債(15.31%)15-20年市政債(14.92%),其餘也有配置部分較短期的債券,整體組合算是有長有短。

MUB 內扣費用

【MUB是什麼】內扣費用率
【MUB是什麼】內扣費用率

從iShares安碩基金網站公佈的資料,我們可以看到MUB內扣總費用率為0.07%,以債券類型的ETF而言,不算高。

在下方ETF比較的部分,我也會列出三檔相似美國市政債ETF的內扣費用,你可以再藉由表格輔助評估與比較。

MUB 配息

MUB的配息方式為月配息,過去5年每股股利平均約配發2.51元。

且MUB從發行以來不曾中斷配息,配息紀錄良好,平均年化殖利率約為2.57%。

不過,基本上會選擇MUB的投資人,較重視的是避險功能、或適當的進行股債比例配置,所以配息多或少,比較不是投資這檔ETF的重點。

此外,無論我們選擇投資任何標的,收到股息後如果沒有股息再投入而是領出花用,就會少了複利效應,長期下來損失的累積報酬率,很可能大於先前領到的股息哦!

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MUB 年化報酬率

【MUB是什麼】報酬走勢圖
【MUB是什麼】報酬走勢圖

根據Portfolio Visualizer的回測數據,自MUB 2007年成立以來,年化報酬率為2.91%

就上圖回測數據來看,你可以發現MUB過去價格最大回檔僅有-11.75%,抗風險波動的能力算是蠻強的,但相對的年化報酬率也並不出色

由此可見持有美國各州政府的市政債,風險的確相對低,但年化報酬率也是偏低,因此如果你希望資產有成長性,還是要搭配其他適當的ETF。

提醒探索者在投資前,應全面了解MUB的債券風險評級、種類組成、債券期限等,加上適當的資產分散配置,再決定是否長期投資這類美國市政債ETF。

MUB與VTEB、SUB等其他ETF差異

其他跟MUB性質類似的ETF包括:VTEB(Vanguard Tax-Exempt Bond ETF)、SUB(iShares Short-Term National Muni Bond ETF)等,漢克幫大家整理各ETF的重點如下:

美股代號MUBVTEBSUB
規模
(億美元)
34026787
內扣費用0.07%0.05%0.07%
追蹤指數S&P National AMT-Free Municipal Bond Index
(標普國家免聯邦替代最低稅款市政債券指數)
S&P National AMT-Free Municipal Bond Index
(標普國家免聯邦替代最低稅款市政債券指數)
ICE Short Maturity AMT-Free US National Municipal Index
(ICE短期免聯邦替代最低稅款美國全國市政債券指數)
過去5年
年化報酬率
1.42%1.54%0.87%
成立時間(年)200720152008
發行iShares
美國安碩基金
Vanguard
美國先鋒集團
iShares
美國安碩基金
MUB、VTEB、SUB差異比較,最後更新2023/10/01

由表格我們可進一步探索這幾檔美國市政債ETF差異如下:

  • 規模最大的是MUB,規模最小的是SUB,兩者規模差距3倍以上。
  • 歷史最為悠久的是MUB,最晚發行的是VTEB,但兩者追蹤的指數是相同的。
  • 內扣費用MUB、SUB的0.07%為最高,VTEB最低。
  • 過去5年年化報酬率以VTEB最高,SUB最低,但三者之間差距極小,約在1%以內。

綜合上述比較結果,加上這三檔債券ETF的主要持股,都是美國市政債的情況下,接著可以用規模、內扣費用、回檔狀況,來進一步篩選。

【MUB是什麼】MUB、VTEB、SUB 報酬與最大回檔比較
【MUB是什麼】MUB、VTEB、SUB 報酬與最大回檔比較

若我們以VTEB成立後的2015年作為截切點,比較過去這幾年來,三檔債券ETF的報酬率和最大回檔幅度,可發現即使是內扣費用較低的VTEB,報酬率也沒有比MUB高出多少,最大回檔也差不多,彼此差距約落在1%左右,而SUB則是明顯的呈現報酬率低、最大回檔幅度也低的狀態。

因此整體比較下來,如果想藉由ETF投資美國市政債,選擇規模大、歷史久遠有經歷過金融海嘯考驗的MUB,仍是較適合的選擇。

如何買 MUB

MUB的買入方式可透過國內複委託或海外券商下單,探索者只需完成相關平台開戶後,就能線上下單買賣MUB。

延伸探索:海外券商與複委託的差異比較,哪個比較好?

國內常見複委託券商中,目前還沒有發現可以定期定額投資MUB的券商,如果你有相關的資訊也歡迎留言跟漢克分享。

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如果想要自行在海外券商開戶下單,可選擇幾家大型美股券商如:Firstrade第一證券嘉信理財證券盈透證券等。

漢克在此圖示在Firstrade購買MUB的畫面,探索者可參考下圖教學步驟嘗試操作。

【MUB是什麼】Firstrade 下單畫面
【MUB是什麼】Firstrade 下單畫面

MUB 評價

了解MUB的基本概念後,漢克對MUB的評價如下:

  • 資產規模大:MUB在同性質的美國市政債ETF中,規模算是相對大的,流動性較佳,至截稿時資產規模為340億美元。
  • 內扣費用低:相比同性質的債券ETF,MUB的內扣費用0.07%並不算太高,算是合理的範圍。
  • 風險波動度低:就回測結果來看,MUB的最大回檔風險並不高,若配置一部分在這類型的債券,的確有機會降低總資產波動。

經過整體分析和比較,我認為美國市政債類型的ETF和美國公債ETF相比之下,並沒有明顯的優點,或者是非要配置不可的理由。

如果只是想要在投資組合中配置一部分的債券,那選擇美國公債類型的ETF,其實就有降低資產波動度的效果了。

不過,每次發生股災的原因也幾乎都不相同,股債雙殺的案例也有過不少次,因此債券並不是穩賺的標的,它只是在大多數時候波動度比股市來得低,因此適當的資配置很重要。

MUB 常見問題QA

什麼樣的投資人適合選擇MUB?

適合想在美國公債以外,再多配置不同類型債券的探索者。

MUB是什麼?

是一檔美國市政債ETF,組成涵蓋美國各州政府所發行的債券,基本上也被視為和美國公債一樣,違約率極低的債券。

MUB 總結

MUB持有的債券主要是美國各州政府發行的市政債,具有內扣費用低,風險波動度低的特色,適合想在美國公債以外,再多配置不同類型債券的探索者。

由於MUB市政債和美國公債比起來,沒有太多明顯的優勢,且相對於中央聯邦政府發行的公債,地方州政府發行的市政債安全性當然還是略遜一籌,因此如果沒有特別的資產配置規劃,漢克認為不一定要投資市政債類型的ETF。

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參考資料:MUB iShare安碩基金網站

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專注數位帳戶、信用卡、證券戶、加密貨幣平台新知,期望以新手理財領路者身份,協助小白輕鬆展開探索。

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評分者:Eason
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