說到債券，大部分人對債券的印象可能是波動相對低，可以搭配股票部位做資產配置。

但同樣是債券，還可分為短中長期債券，風險也不相同，BSV就是一檔專注在短期債券的ETF。

本篇就要來探索BSV這檔短期債券ETF的成分組成、配息、評價、如何買賣，以及與其他債券ETF如BND、AGG的差異比較，並解答一些投資BSV時常見的問題，希望能讓探索者快速了解BSV這檔ETF。

BSV 持有債券的區域與風險評級

BSV成立於2007年，追蹤Bloomberg Barclays U.S. 1-5 Year Government/Credit Float Adjusted Index（彭博美國1-5年政府/信貸浮動調整指數），是一檔涵蓋平均期限1到5年的美國投資等級債券ETF，主要持有美國公債和公司債，至截稿當下資產管理規模為368億美元。

接著我們一起來探索它所持有的債券風險評等如何吧！

BSV持有的債券風險評級中，前三大為美國政府公債（66.8％）、A級投資等級債（13.3％）、BBB級投資等級債（13％），其餘包括AAA級、AA級投資等級債，可看出BSV持有的債券以美國公債和優質的投資等級債為主，風險性的確是較低，但相對的投資報酬率通常也不會太高，後面漢克也會有回測數據。

BSV 成分組成與債券期限

BSV持有的債券種類中，前三大為：公債（66.8％）、工業債（13.7％）、金融債（12.4％），其餘包含：海外債、公用事業債等。

從上述資料中，我們可以得知BSV大量持有被視為不會倒的美國公債，佔比將近七成，由此可看出風險應該是相當低的。

但別忘了，債券的利率風險也跟天期長短有關，因此我們接著再來進一步探索它的債券期限組成。

BSV持有的債券期限中，前三名為：1-2年債（30.2％）、2-3年債（25.4％）、4-5年債（21％），其餘的債券占比加總約為20％，可看出整體債券期限大多落在1-3年，這樣的期限在債券中算是非常短，風險也因此相對低很多。

BSV 內扣費用

根據Vanguard美國先鋒集團網站公佈的資料，可看到BSV內扣費用總費用率為0.04%，以債券類型的ETF而言，費用算中等程度，投資報酬不至於被內扣費用吃掉太多。

此外，上圖中也可看到其他同性質的債券ETF費用率，平均約為0.65％，比BSV高出不少。

BSV 配息

BSV的配息方式為月配息，自2007成立以來，過去5年每股股利平均約配發1.42元，且維持連續配息無中斷，配息紀錄良好，平均年化殖利率約為1.86％。

但選擇BSV這類短期債券ETF的投資人，通常重視的是在於能否有效分散資產的風險，或是以短期資金停泊的角度為出發點，因此配息多寡通常不是投資這類ETF的重點。

還有一點，無論我們選擇投資任何標的，領到股息後如果沒有選擇做股息再投入而把股息領出來花用，就會少了複利效應，長期下來損失的累積報酬率通常是遠大於領到的股息。

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BSV 年化報酬率

接著我們來探索BSV自2007年成立以來的報酬走勢，根據Portfolio Visualizer的回測數據，BSV年化報酬率為1.89％，在眾多ETF中表現算是蠻不起眼的，甚至連我們常聽到的通膨率2％都比不上。

不過在BSV在過去的歷史中，價格的最大回檔只有-7.84％，相對於股票型ETF的回檔動輒輕易就達到-20％以上而言，算是非常優秀的表現。

因此，我們可以充分了解到BSV的確具有債券避險的功能，在某方面來說，確實是適合不希望看到資產出現大幅回檔的探索者。

不過，BSV的過往報酬不代表未來績效，且投資債券型ETF的主要目的不是為了獲得高報酬率，而在於降低風險。建議探索者在投資前應做好債券風險評級、種類組成、債券期限等等的相關研究，再自行判斷是否要投資BSV這類短天期債券ETF。

BSV、BND、AGG差異

其他跟BSV性質類似的ETF包括：BND（Vanguard Total Bond Market ETF）、AGG（iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF）等，接著我們就來探索他們之間有什麼差異吧！

漢克以表格整理和BSV相似ETF的重點差異如下：

關於其他ETF的背景如下：

• BND成立於2007年，追蹤彭博美國綜合流通量調整指數，由美國Vanguard先鋒集團所發行。
• AGG成立於2003年，追蹤彭博美國綜合債券指數，由美國iShares安碩基金所發行。

由表格我們可進一步探討這幾檔ETF差異如下：

• 規模最大的是BND、規模最小的是BSV。
• AGG的歷史最為悠久，自2003年成立至今已20年。
• 內扣費用以BND為最低，BSV最高。
• 過去10年年化報酬率以AGG為最高，BSV最低，但三者之間的報酬率差距非常小，不到1%。

這三檔債券ETF的共通特色，就是持有債券的公債佔比都超過四成，且都以高評等的投資等級債為主，沒有持有垃圾債。

因此，從成立時間、規模、報酬率、內扣費用成本等面向，漢克認為若僅僅是想要投資美國的債券ETF，而非追求短天期債券的話，那麼BND和AGG相對適合納入考量名單中。

此外，若我們以BSV和BND成立的2007年作為截切點，比較過去這些日子以來，這三檔債券ETF的報酬率和最大回檔成度，可以看到BSV的年化報酬是最低的，但相對的，最大回檔成度也是最小的。

漢克認為這樣的結果應該與BSV持有將近七成的美國公債、以及皆為短期債券有關，如此一來就形成了波動相對很小的結果。

如何買 BSV

BSV的買入方式可透過國內複委託或海外券商下單，探索者只需完成相關平台開戶後，就能自行線上下單買賣。

延伸探索：海外券商與複委託的差異比較，哪個比較好？

國內常見複委託券商中，可定期定額買BSV的有：永豐大戶投、中國信託證券等。

如果想要自行在海外券商開戶下單，可選擇幾家大型美股券商如：Firstrade第一證券、嘉信理財證券、盈透證券等。

漢克在此圖示在Firstrade購買BSV的畫面，探索者可參考下圖教學步驟嘗試操作。

BSV 評價

最後，漢克針對BSV的評價如下：

• 資產規模相對低：BSV在同性質的債券市場ETF中，規模算是相對低的，至截稿時資產規模為368億美元，但對一般小額投資人來說，畢竟還是有幾百億的程度，尚不至於需要擔心流動性不足的問題。
• 內扣費用低：根據先鋒集團網站資料顯示，同類型的債券ETF內扣費用平均約為0.65％，因此BSV的內扣費用僅0.05％算是相當低的，也沒有比這次一起比較的兩檔債券ETF高太多。
• 風險波動度較低：BSV持有的債券組合是大量的美國公債及高信用評等的投資等級債，這些類型在債券中算是風險程度相當低的。

雖然從波動度、內扣費用成本等角度，BSV都還算可圈可點，但相較其他債券ETF，就顯得有更好的選擇。如果沒有一定要追求持有短天期的債券，則以先前討論的各個面向來看，BND或AGG的表現都稍微更好一些。

此外，並非在投資組合中配置債券，就能夠完全互補掉股市大跌時的虧損。每次股災的時空背景也不盡相同，歷史上也有幾次股債雙殺的現象，所以持有債券並不代表絕對的安全，只是在多數情況波動比股市小一些。

BSV 常見問題QA

BSV 總結

BSV的債券組成評等包括美國公債、AAA到BBB級投資等級債，其中美國公債佔了將近七成，且本身持有的債券皆為短天期債券，使得BSV違約風險相當低，且只有0.05％的內扣費用率也不算太高。

因此，BSV適合想投資或持有短天期、低風險債券ETF，或想將其做為短期資金停泊處的探索者。

不過，BSV價格波動雖然低，但這也代表投資報酬相對低，當股災來臨時，能起到的互補效果也不大。如果探索者可以接受相對高的波動，並得到更高一些的報酬率、互補效果，那AGG和BND會是更值得考量的選擇！

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參考資料：BSV Vanguard先鋒集團網站

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作者：漢克探索中

專注數位帳戶、信用卡、證券戶、加密貨幣平台新知，期望以新手理財領路者身份，協助小白輕鬆展開探索。

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